全球金融环境预计进一步收紧，加之人工智能投资周期变化或带来冲击，全球金融市场将面临更高风险。不过，新加坡企业、家庭和金融业的资产负债表良好，加上利率维持低位，本地金融体系料能保持韧性。
新加坡金融管理局星期二（9月22日）发布年度《金融稳定报告》，多次提到人工智能（AI）带来的潜在风险。这项风险指的是AI投资一旦收缩，可引发市场下挫和经济放缓。
“AI末日风险论”过去两周引发广泛担忧，触发一轮市场调整。随着美国联邦储备局上周时隔三年首次加息，开启加息周期，下来可能增加AI投资回报不及预期和市场调整的风险。
金管局在报告中指出，全球资本成本继续面临上行压力，“若维持在较高水平，可能会考验全球的金融韧性”。
通货膨胀比预期更具黏性，上行风险更突出，中东冲突升级加剧能源价格压力，加上AI带来的通胀压力，促使多个发达经济体加息。
利率预期若突变 可引发资产价格大幅重估
金管局说，主要发达经济体的主权债券收益率普遍上升，将推高债务偿付成本，影响会外溢到企业和家庭，压低资产估值。利率预期若突然变化，可引发资产价格大幅重估。
此外，若AI行业盈利或预期回报明显不及预期，也可引发重估值，亏损通过股债和私人信贷市场扩散。高杠杆、集中风险敞口，以及私人信贷领域赎回和再融资压力，可能加深对金融体系的溢出影响。
全球实际利率上升，对亚洲经济体影响不均。金管局指出，受益于AI投资和出口的经济体，更有能力吸收较高的借贷成本，但也更易受到AI周期回落冲击。与AI关联较弱、且财政赤字或经常账户赤字较大的经济体，则更易受全球金融环境收紧冲击。
但整体而言，金管局认为，新加坡企业、家庭和金融业保持稳健。本地企业过去一年的财务状况基本持平或有所改善，得益于稳定的盈利和较低的借贷成本，还债能力也提高。家庭金融资产增速则超越负债，还债能力也有所改善。
今年第二季本地企业和家庭债务占国内生产总值的比重为133%，低于长期平均水平。不过，金管局提醒：“宏观经济展望不明朗，企业家庭应审慎理财，维持足够多的流动资金。”
金融机构：AI带来金融市场和网安风险
金融市场压力，包括AI引发的市场脆弱性，是这次报告中新上榜的风险。根据金管局的调研，57%的受访者将它列为我国金融体系面对的最大风险之一，影响力度在所有风险中排第三。
调研对象是57家主要金融机构的首席风险官。
这些金融机构高管认为，AI相关产能过度投资，可能带来潜在金融市场压力。如果需求或盈利能力不及预期，数据中心和半导体供给过剩会是隐忧。AI投资收缩，可能引发更广泛的市场下跌。
根据调研结果，地缘政治依旧是我国金融体系面对的最大风险。网络和运营风险则是被提及最多的风险（80%），显示金融机构担心科技进步，可能使网络攻击工具变得更易获取、更复杂，且更容易扩大规模。
多家金融机构反映，AI赋能的网络攻击令威胁“升级”。这是因为，前沿AI模型能力不断提升，可能让发现和利用漏洞变得更容易；生成式AI的进步，则可能导致欺诈和利用人类心理弱点的社交工程（social engineering）攻击日益复杂。由于企业依赖共享的云服务和AI基础设施供应商，集中度风险也正在上升。
除了AI，金融机构认为量子计算也是需要及早关注的新兴风险，一旦技术成熟将显著提高解密能力。
